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高溢价资本不是活雷锋
发布时间:2011-5-24 发布人:admin 来源:本站 点击:2810
身在粤西某市的笔者有一位朋友,曾在某国有供气公司工作,在企业改制中,员工每人出资一万元参股,把国有转为民营。前几年由于企业景气不佳,分红并不高,这位朋友的一万元股金被套牢。去年初,他惊喜地对我说,天上掉馅饼了!一位大老板以溢价18倍全面收购职工股份。短短数年他的一万元变成了18万元真金白银!

  看到他兴高采烈的样子,笔者不禁愁眉紧锁。看来,以后的石油气价格将要一飞冲天了。

  果不其然。在去年底,国际市场上的原油价格还在80美元一桶附近,该供气公司的瓶装石油气就从60多元涨到了90多元,今年一月以来,在国际原油价格还在90美元一桶徘徊时,该供气公司的瓶装石油气早已突破100元人民币大关,直冲上了110元楼上(2007年国际市场上的原油在100美元一桶的时候,瓶装气价格也不过90多元)。令市民苦不堪言。

  究其因,羊毛出在羊身上。资本的本性都是逐利而来,今天的付出,明天必定要以成倍地赚回来。

  从高溢价收购燃气公司,不禁联想到了在水务行业热到沸腾的高溢价收购。

  建设部2002年出台的《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》,开启了以特许经营形式为主要模式的水业市场化改革之门,意见鼓励社会资金、国外资本参与建设。采取特许经营权竞标方式,引入了竞争机制,并形成目前水务行业国有、民营、外商投资的三方格局。

  一个地方一般来说,就只有一间供水企业,形成了城市供水业的国家自然垄断。这样,对追逐高额回报的资本来说,就形成了僧多粥少的格局。僧多粥少,就意味着竞争,竞争就意味着资本必须以高溢价才能夺取供水企业的特许经营权。目前,在国内活跃着中法水务、威立雅水务、通用水务等国际资本大鳄。他们挟资本以高溢价夺取城市供水业的特许经营权,斩获不菲。

  国外资本大鳄在国内水务市场兴风作浪,赚得盆满钵满下,国内资本也不甘示弱,奋然而起,期望分得一杯羹。就连风马牛不相及的中铁一局也临门一脚,挤进了水务市场的大门。

  据创业环保公告,由中铁一局集团有限公司——天津创业环保集团股份有限公司联合体以6亿余元取得银川市自来水有限公司股权转让项目中标候选人资格。据媒体报道,银川的项目改制招商前的真实资产为1.29亿,在招商之前进行虚评、纳入不合理资产等过程后项目身价达到8.8亿。由于转让43.21%的股权,所以转让资金为3.8亿,摩根大通的报格为3亿多,柏林水务为4亿多,中铁一局以高达7亿多元的溢价,击败摩根大通、柏林水务,夺取了银川市自来水有限公司特许经营权。

  1.29亿的资产,卖出了7亿多元,近4倍的溢价,让笔者不禁替银川市民汗颜。7亿多元的溢价,要以成倍的比例赚回来,那将来银川市民的付出将会是一个天文数字。

  笔者无法知道中铁一局以一个门外汉,如何以铁路基建的施工经验去经营供水企业,也无法知道中铁一局与银川市政府部门有怎么样的一个资本回报协议。仅从媒体公开的广东省廉江市与中法水务合作经营廉江中法供水有限公司的回报,以管窥一斑。

  廉江市与中法水务《合作经营廉江中法供水有限公司合同》中有三项核心约定:一是自来水公司每天须从中法水务购买6万吨自来水(不管实际需要还是不需要);二是购买价格为1.15元/吨,水价每年按一定的幅度上升;三、中法水务投产后,廉江不得再建其他水厂。如此的合同,就如一张“卖水契”,把塘山水厂卖给中法水务。水价每年按一定的幅度上升,这样下去,未来的水价将是一个几何级数的上升。幸在这份“卖水契”被有识之士戳破,历经双方冷战10年,未能履约,终于以廉江高价“赎”回水厂而结束,否则,廉江市民付出的将会不仅仅是区区的数千万元“赎”金。

  我们不要以为出资高溢价的资本是活雷锋,不要以低廉的资产获得高溢价而沾沾自喜。“溢价所得实质上是政府用其他资产、收益或者承诺换来的,隐患要在数十年后才会发作,买单者则为政府和公众。”清华大学水业政策研究中心主任、傅涛一语中的,如雷贯耳。希望能震醒还在热衷于高溢价出让城市供水企业特许经营权的政府有关部门。